短期需求仍偏弱。據(jù)其分析，南方地區(qū)出梅后，需求情況有所好轉，但華北和西北受降雨影響，需求仍偏弱，鍍鋅打包帶庫存繼續(xù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢。不過結合當下房地產(chǎn)和基建數(shù)據(jù)，后期旺季需求預期依然可能兌現(xiàn)，故未來幾周需關注螺紋二次去庫啟動。

 

鍍鋅打包帶供應已經(jīng)進入階段性頂部區(qū)域，未來向下的概率大于向上概率。目前高爐產(chǎn)能利用率高已經(jīng)超過95%，從理論上來講，產(chǎn)能利用率繼續(xù)增長的空間非常有限。同時，8月份以來，鋼廠利潤整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，長流程鍍鋅打包帶利潤一度跌至100元/噸以下，且高低品鋼價差仍處于相對高位，所以鋼廠不具備通過增加入爐品位提升產(chǎn)量的動力。

 

短期來看，梅雨季節(jié)結束后，華東、華南地區(qū)需求有所恢復，但華北地區(qū)降雨導致需求走弱，整體需求仍未有明顯好轉。制造業(yè)亦呈現(xiàn)穩(wěn)步復蘇態(tài)勢，但其復蘇斜率明顯慢于建筑業(yè)，且隨著卷板利潤的好轉，其供應開始有所恢復，基本面開始邊際走弱，繼續(xù)上漲空間可能有限。

 

原料方面，供應繼續(xù)穩(wěn)步回升，外礦發(fā)貨量升至往年同期水平，供需為緊張時點已過，中期價格走勢更多跟隨鋼材。但短期庫存結構和壓港問題仍未得到解決，且國內(nèi)鋼材供給短期維持高位，加之盤面貼水過大，短期可關注貼水修復機會。需求端，短期鋼廠開工率仍處于高位，且鋼廠庫存仍處于低位，同時海外鋼廠生產(chǎn)的恢復，也會對礦石需求形成一定提振。

 

鍍鋅打包帶供應已經(jīng)處于階段性頂部區(qū)域，但需關注下滑速率的變化。而后期價格走勢更多取決于需求的變化，從中期來看，房地產(chǎn)、基建數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)良好，強基建+穩(wěn)地產(chǎn)預期仍在進一步強化，故中期鍍鋅打包帶需求仍有。但需求仍偏弱，故鍍鋅打包帶價格維持短空中多思路。